國內經濟情勢分析（2014Q4） - 臺北產經資訊網

2014年第4季在海外需求與出口方面，電子產品、機械及基本金屬等商品出口持續擴張，但礦產品（主要為汽、柴油）與塑橡膠及其製品等呈現衰退，使得按美元計價商品出口較2013年同期僅增加0.45％，加計服務輸出並剔除物價因素後，輸出實質成長5.74％；輸入方面，消費品雖持續成長，但農工原料及資本設備卻呈現衰退，第4季按美元計價商品進口減少3.23％，併計服務輸入並剔除物價因素後，實質成長4.89％。

內需方面，第4季受到觀光遊憩區遊客人次增加，以及新車買氣續增，自用小客車新增掛牌數增，以及手機新品熱銷，使得整體零售業營業額增加3.08％；選舉亦挹注部分民間消費擴增，惟食安問題衝擊，餐飲業營業額增幅僅0.29％，初步統計第4季民間消費成長2.39％，對經濟成長貢獻1.26個百分點；民間投資方面，由於比較基期較高，第4季新臺幣計價資本設備進口衰退1.74％，國內投資財生產指數則增加11.18％，併計營建投資後，整體民間固定投資成長1.28％；加計政府投資實質負成長9.27％、公營事業投資成長4.40％，實質存貨變動增加32億元，第4季資本形成較2013年同期實質成長2.68％，對經濟成長貢獻0.59個百分點。2014第4季美國經濟成長續強，低油價的態勢對於經濟發展具有正面助益，有利於維繫全球景氣復甦態勢；歐盟雖有寬鬆貨幣因素激勵，惟內需力道仍未明顯提升，復甦步調恐受牽制；中國大陸持續調整結構及淘汰過剩產能，削弱成長動能。展望未來，不論是美國聯準會未來升息之時程、以及全球主要國家對於擴大寬鬆貨幣對全球金融市場之影響、油價與原物料價格之波動，都可能牽動全球景氣未來走向。國內預測2014年經濟成長3.78％，較11月預測的上調0.28個百分點（圖1）。

2014年12月分外銷訂單金額442.3億美元，較2013年同期增加19.1億美元，年增率為4.5％。2014年第4季外銷訂單1,326.5億美元，為歷年單季新高，較第3季增加129.4億美元；較2013年同期增加97.0億美元，年增率為7.9％。 就12月接單貨品觀察，金額最高的分別是資訊通信產品、電子產品、精密儀器產品等。資訊與通信產品（137.8億美元）為歷年單月新高，較2013年同期增加14.7％，受到手持裝置國際品牌大廠新品熱銷，帶動組裝代工應鏈接單暢旺所致。電子產品（110.0億美元）與2013年同期增加5.6％，除了行動裝置持續熱銷及電子消費品之高階晶片需求增加外，晶圓代工、封測、DRAM等電子零組件供接單續呈穩健成長。精密儀器（26.6億美元）較2013年同期減少8.9％，由於中國大陸面板供應鏈興起，加上全球觸控面板需求持續衰退，國際價格也不斷下跌所致。

觀察12月分主要接單地區，全年接自美國、歐洲、中國大陸及香港、東協六國之訂單均創新高，美國部分接單金額為119.9億美元，年增率12.8％，以資訊通信產品增加7.4億美元較多，電子產品增加3.6億美元次之；而歐洲訂單金額104.4億美元，較2013年同期增加9.7％，為連續17個月正成長，其中以資訊通信產品增加8.8億美元較多，電子產品增加2.4億美元次之；而中國大陸及香港訂單金額100.2億美元，較2013年同期減少1.1％，其中以化學品減少3.2億美元，精密儀器減少1.5億美次之；東協六國訂單則為45.6億美元，較2013年同期增加5.7％；日本訂單29.8億美元，較2013年同期減少11.7％，以電子產品減少2.0億美元較多（圖2）。

2014年第4季工業生產指數110.53，較第3季減少0.06％；與2013年同期比較，工業生產增加2.01％；2014年12月較2013年同期工業生產增加7.33％，其中建築工程業增加19.87％，製造業增加7.29％，礦業及土石採取業增加3.59％，用水供應業增加0.13％。12月分製造業按主要中行業分則以電腦電子產品及光學製品業年增幅18.01％最多，主因在平板、穿戴式裝置新品接連推出，以及手機鏡頭需求強勁，拉抬光學元件產量所致；其次為機械設備業年增幅15.03％，由於自動化生產設備需求增溫，以及年底趕工出貨效應，帶動各項生產機械明顯增產；電子零組件業年增幅為12.88％，受到行動通訊裝置熱銷，激勵半導體高階製程訂單增加，晶圓代工、構裝IC、印刷電路板等產量增加；基本金屬業年增幅6.10％，由於受到機械、汽車等下游產業生產熱絡，貴金屬精鍊訂單增加，以及2013年同期鋼鐵大廠高爐歲修，基期低所致；汽車及其零件業年增幅為3.03％，由於年底車廠推出新車優惠促銷方案，以及春節前備貨需求及油價下跌支撐買氣；化學材料業年減幅為4.97％，主因國際油價持續下跌，牽動石化原料價格走勢疲弱，導致市場買氣觀望氣氛濃厚（圖3）。

2014年第4季出口總值為792.2億美元，年增率0.50％，進口659.4億美元，年減率為3.21％，出超為132.7億美元。12月產品出口金額共256.5億美元，與2013年同期相較減少7.3億美元，年減率2.8％，其中，按主要貨品分類，其中下跌金額最多的是礦產品，出口金額為12.7億美元，較2013年同期下跌39.7％，之所有有如此大的跌幅，主要是受到國際原油價格大跌所影響。其次為塑橡膠及其製品出口金額為19.1億美元，較2013年同期下跌12.3％，主要是受到塑膠原料價格大減所致。光學器材出口金額為15.6億美元，較2013年同期下跌11.0％，則是受到液晶裝置與液晶裝置之零件出口金額減少所影響。而漲幅較大的為電子產品出口金額達84.3億美元，較2013年同期增加9.7％，主要受到積體電路增8.0億美元所致。綜觀2014年12月主出口貨品，以礦產品、塑橡膠及其製品、光學器材等多項類別呈現減少，電子產品、交通運輸設備則呈現增加。2014年全年出口金額為3,138.4億美元，較2013年增加 84.0億美元，年增率2.7％，其中以電子產品、基本金屬及其製品、機械增加較多，而礦產品、光學器材、資訊與通信產品則明顯減少（圖4）。

2014第4季商業營業額為3兆7,269為單季新高，較上季增加0.9％較2013年同期增加1.6％，而單看12月分營業額1兆2,736億元，年增率為2.5％，其中批發業增加1.9％、零售業分別增加4.1％、餐飲業則持平。12月批發業營業額為8,786億元，較2013年12月增加1.9％，其中藥品及化妝品批發業年增16.5％幅度最大，主要是因為週年慶促銷及零售通路之備貨需求所致；其次則是家庭器具批發業年增10.1％，受到電暖器及DIY小家電熱賣外，也正逢家電業者之尾牙鋪貨促銷所致。2014年全年批發業營業額10兆1,173億元，為歷年新高，較2013年增加2.2％。

而零售業營業額為3,598億元，較2013年同期增加4.1％。其中增幅最大的是家庭器具零售業年增15.1％，主要是受到家飾家具及耶誕禮品買氣上升所致；此外，無店面零售業同樣有相當亮眼的表現，年增11.7％，主要是受到業者衝刺年終業績加碼促銷及耶誕商機所致；布疋及服飾品零售業因品牌服飾展店年增11.2％，主要是受到天氣轉冷拉升冬衣需求所致；呈現衰退的類別為燃料零售業年減19.6％最多，受油價持續下跌影響所致。

另外在綜合商品零售業部分12月營業額為984億元，年增8.5％，其中百貨公司年成長12.4％，受到週年慶及加上服飾及家電等業績上揚所致；其他綜合商品零售業成長12.2％，受惠展店及耶誕節、年終旅遊人潮增加；超級市場年成長9.0％，主要受到業者積極推出多樣化生鮮、即食料理帶動營收成長所致，2014年綜合商品零售業較2013年增加5.1％（圖5）。

2014年12月就業人數為1,115.1萬人，較11月增加1.4萬人。如與2013年同期比較，就業人數則增加12.2萬人，年增率為1.10%；12月勞動力參與率為58.64%，較11月下滑0.02個百分點，較2013年同期上升0.09個百分點；而12月失業人數為43.9萬人，較11月減少1.2萬人，其中初次尋職失業者減少0.7萬人，因工作場所業務緊縮或歇業與季節性或臨時性工作結束而失業者均減少0.2萬人，而對原有工作不滿意而失業者則減少0.1萬人。12月失業率為3.79%，為近14年同月最低水準，較2013年同期下降0.29個百分點。2014年全年平均失業率為3.96%，係近7年來最低水準，較2013年同期下降0.22個百分點。

2014年12月經常性薪資為38,725元，較2013年同期增加2.39%，12月平均薪資（含經常性及非經常性薪資）為46,461元，若與2013年同期比較則增加0.28%。而2014全年平均經常性薪資為38,208元，為歷年同期最高，較2013年同期增加1.81%，亦為2001年迄今最高增幅；非經常性薪資（含發放之年終獎金、績效獎金及加班費等）為47,300元，較2013年同期增加3.58%，主要係受景氣穩健回溫，廠商全年發放之年終及績效獎金增加所致，以2011年價格衡量2014年全年實質薪資為45,494元，較2013年同期增加2.36%（圖6）。

2014年12月消費者物價較11月下滑0.36％，價格回跌較明顯的類別包括衣著類、交通及通訊類跌。衣著類下跌2.59％，主要受到百貨公司年終週年慶降價所致。交通及通訊類跌2.14％，主要受到業者反映國際油價所致；價格上漲較多的是食物類，調漲0.45％，其中以蔬菜上漲 4.11％幅度最大。12月物價若與2013年同期相較漲幅為0.61％，漲幅較大的類別為食物類漲4.34％，主要受到蛋 類、蔬菜、肉類及水產品價格較2013年同期漲幅顯著，加以調理食品與外食費等價格調漲所致。此外，油料費調降及3C消費性電子產品持續降價，抵銷部分漲幅；若扣除蔬菜水果，漲0.38％，若再剔除能源後之總指數（即核心物價），則調漲1.38％。觀察其他國家消費者物價情形，1～11月新加坡漲1.1％，美國漲1.7％，中國大陸漲2.0％，日本漲2.8％，香港漲4.4％；而2014年我國與韓國分別漲1.2％及1.3％，綜觀上述可以發現我國物價與其他國家相較漲幅維持相對較低（圖7）。