國際經濟情勢分析（2021Q1） - 臺北產經資訊網

• 全球主要經濟體加快新冠肺炎疫苗施打腳步，加上各主要經濟體紓困政策奏效，全球經濟前景可望逐季好轉，EIU、IMF及OECD等機構預測2021年全球經濟成長率為5.2～6.0％之間
• 2021年第1季美國和中國大陸因疫苗普及，經濟活動持續復甦，日本和歐元區因新一波疫情再度削弱民間消費力，經濟再陷衰退
• 為有效控制全球疫情，IMF呼籲加大對「新冠肺炎疫苗實施計畫」（COVAX）資金支持，於2021年5月21日提出一項500億美元計畫，目標在2022年上半年讓全球至少60％的人口接種疫苗。

根據經濟學人研究機構（EIU）、國際貨幣基金（IMF）、經濟合作暨發展組織（OECD）等各機構觀測，2020年新冠肺炎（COVID-19）疫情席捲全球，截至2021年6月2日止，全球確診人數已超過1億7,100萬人，死亡人數超過356萬人，各國祭出各項防疫措施使得人員與貨物流動受限，導致各項經濟活動嚴重停擺、勞動市場萎縮，全球貿易與投資動力亦大幅削減，全球經濟陷入嚴重衰退，2020年全球GDP成長率估計萎縮3.8％，為1930年代大蕭條以來之最。2021年隨著新冠肺炎疫苗問世並加速施打進程，讓膠著的疫情出現曙光，加上各主要經濟體紓困政策的大力支持，下半年全球經濟前景可望逐季好轉，各機構預測2021年全球經濟成長率為5.2～6.0％之間。不過有不少國家出現新一波的變異病毒，加上各國經濟能力與政策力度不同，疫苗接種計畫快慢不一，將造成復甦步調迥異，為全球經濟前景增添不確定因素，預期最快要到2022年才可望回復到疫情前的經濟榮景。

面對嚴峻的疫情，各國紛紛祭出空前的貨幣政策和財政刺激來支撐市場和和經濟，使得各國政府財政赤字急劇攀升，未來幾年各國政府所面臨的減債工程將比以往更艱困，為全球金融環境帶來持續性的風險，尤其對於一些財政狀況脆弱的國家，一旦爆發主權債務危機，恐怕會迅速蔓延到其他經濟體，使全球經濟陷入另一場更大的債務危機當中。為有效控制全球疫情、推動經濟復甦，IMF呼籲各國應展開強而有力的多邊合作，加大對「新冠肺炎疫苗實施計畫」（COVAX）的資金支持，更進一步於2021年5月21日提出一項500億美元計畫，透過前期融資、前期疫苗捐贈及投資等方式，讓即使是疫情危機前就已負債累累的國家也能夠負擔得起施打疫苗費用，目標在2022年上半年讓全球至少60％的人口接種疫苗，幫助世界擺脫疫情陰霾。

從各主要經濟體來看，美國隨著疫苗施打加速、陸續鬆綁封鎖措施，促使民間消費支出大幅增長，2021年第1季GDP年成長率0.4％，總產值規模回溫；中國大陸國內經濟活動與出口持續復甦，第1季GDP年成長率18.3％；日本因新一波疫情升溫而實施緊急狀態，削弱民間消費力，第1季GDP年成長率轉而衰退1.9％；歐元區再受第三波疫情攪局經濟開放進程，經濟連2季陷入萎縮，第1季GDP年成長率衰退1.8％。

對照經濟學人研究機構（EIU）、國際貨幣基金（IMF）、聯合國（UN）、全球透視機構（IHS Markit）、經濟合作暨發展組織（OECD）及世界銀行（WB）的預測，2021年全球經濟將逐步復甦，2021年可望回復穩定成長趨勢。

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註： ( ) 內數字為前次預測值。

資料來源：

1.  IMF：World Economic Outlook（April 6^th 2021）
2.  UN：World Economic Situation and Prospects as of mid-2021（May 11^th 2021）
3.  IHS Markit：Economic Outlook（May 18^th 2021）
4.  OECD：OECD Economic Outlook（May 31^th 2021）
5.  EIU：EIU Country Forecast World June 2021（forecast closing date：May 17^th 2021）
6.  WB：Global Economic Prospects（January 5^th 2021）
7. 台灣經濟研究院 產業發展處 整理

美國經濟總產值規模回溫，2021年第1季GDP年成長率0.4％

新任美國總統拜登（Joe Biden）於2021年1月正式就任後，政策上聚焦於對抗新冠肺炎疫情、提振經濟，以及推動種族平等三大方向。近期美國加快施打新冠肺炎疫苗的步伐，截至5月10日已經有將近60％的民眾接種第1劑疫苗，有將近45％完成所有疫苗接種，各項經濟逐步重啟，加上政府推出巨額財政刺激措施，2021年第1季民間消費支出呈現雙位數增長，推升經濟總產值規模回溫。

為重振疫情肆虐下的美國經濟，美國總統拜登上任以來已陸續提出3項重大經濟方案，先是於3月通過總金額高達1.9兆美元的新一輪紓困計畫，「美國救助計畫」（American Rescue Plan），用以補助民眾與中小企業，並加速疫苗接種與檢測；4月初再公布規模高達2.3兆美元、長達8年的「基礎建設計畫」（Build Back Better），致力於擴大對基礎設施、製造業、清潔能源、護理產業及科技研發的投資；而拜登於美國時間4月28日就任百日演說中，更進一步提出規模約1.8兆美元的「美國家庭計畫」（American Families Plan），計畫擴增教育及孩童托育支出、給予中低收入家庭稅務優惠，同時也將對富人大幅加稅，但預料將引發部分共和黨員及企業遊說團體的強烈反彈。儘管各項財政措施有助於提振經濟成長動能，但EIU預期市場通貨膨脹恐會快速升溫，促使聯準會（Fed）提前升息、重回緊縮貨幣政策，將嚴重抑制民間消費、拖累經濟復甦腳步。

美國於3月發布《國家安全戰略臨時指南》，直指美中關係是美國最大的挑戰之一，而技術則是美中競爭的核心。目前總統拜登以全方位戰略應對中國大陸的挑戰，積極與盟友合作，除了與日本、澳洲及印度展開「四方安全對話」，也凖備與歐盟合作，而4月16日更發表聲明，直接反對中國大陸在南海的活動，並表達對新疆和香港的關切，未來美中關係的發展將深深影響亞洲各國地緣政治。

美國商業部經濟分析局（BEA）於2021年5月27日公布第1季GDP年成長率為0.4％，為2020年第2季以來的首次轉正成長，以年率計按季增長6.4％，總產值規模回溫，可望於近期重返疫情爆發前水準。2021年第1季經濟成長主要來自於個人消費者支出（PCE）、非住宅固定投資、聯邦政府支出、住宅投資、地方政府開支等方面，而這些積極貢獻則被私人庫存投資、出口量減少等方面所削弱。

美國勞工部2021年5月12日公布4月消費者物價指數（CPI），經季節性因素調整，CPI上揚0.8％，年增率為4.2％，寫下2008年9月以來最大增幅；而扣除食品與能源的核心消費者物價指數（CCPI）上揚0.9％，年增率為3.0％，亦為1996年以來最高水平，引發通膨失控焦慮。在勞動市場方面，根據美國勞工部5月7日發布統計顯示，4月非農就業人口小幅增加26萬6千人，表現不如預期，反映出美國勞動力短缺窘境，恐拖累經濟動能，勞工增長主要集中在休閒與餐旅業、其他服務業及政府教育業，整體失業率上升至6.1％，較上月略增0.1個百分點。鑑此，Fed重申在勞動市場復甦之前，承諾維持寬鬆貨幣政策不變。

從經濟活動來看，製造業的表現亦為衡量美國經濟的重要指標。美國供應管理研究所（ISM）於2021年6月1日公布5月製造業採購經理人指數（PMI）為61.2，較上月上升0.5，整體位於榮枯線上；其中，價格指數88.0、供應商配送指數78.8、積壓訂單指數70.6、新接訂單指數67.0、生產指數58.5、就業指數50.9、原材料庫存指數50.8，皆位於榮枯線上。另外，ISM於6月3日公布5月非製造業採購經理人指數（NMI）為64.0，較上月上升1.3，整體位於榮枯線上；其中，價格指數80.6、供應商配送指數70.4、商業活動指數66.2、新接訂單指數63.9、就業指數55.3，皆位於榮枯線上。

日本經濟再陷萎縮，2021年第1季GDP年成長率衰退1.9％

日本經濟先後受到美中貿易戰、日韓貿易爭端影響，進出口表現失利，加上日本政府調升消費稅率，抑制民間消費意願，2019年第4季經濟開始出現萎縮，2020年因新冠肺炎疫情嚴重抑制經濟活動，儘管日本政府宣布緊急經濟對策，先後共執行兩輪、總計2.2兆美元的紓困計畫，來挽救經濟頹勢，使得2020年下半年個人消費開始出現回彈，出口表現也轉為正成長，經濟有回暖跡象，但整體而言，2020年全年經濟成長率衰退4.6％，仍陷入二戰以來最大萎縮幅度。

日本首相菅義偉當選後致力防疫優先並推動數位轉型。為刺激經濟復甦，日本政府於2020年12月8日宣布追加新一輪經濟對策方案，規模高達73.6兆日圓（約7,080億美元），除了運用於防疫，也將致力於降低溫室氣體排放，以及推動數位化中長期成長策略等。但由於民眾接種疫苗意願低，根據彭博（Bloomberg）追蹤的數據顯示，截至2021年5月10日，日本接種疫苗的人口比例僅占2.4％，加上人口高齡化，東京和大阪等多處地區疫情再度升溫，即使各大都會區再度實施緊急狀態打擊經濟，仍止不住延燒的疫情，使得2021年第1季經濟再度陷入萎縮。近期日本國內外要求東京奧運停辦聲浪越來越大，不過日本政府想要舉辦東奧的立場未變，在面對著嚴峻的疫情與承受巨大損失之間，辦與不辦都成為一個艱難的選項。

日本內閣府於2021年5月18日公布第1季GDP季增率第1次速報值為衰退1.3％，按年率計算為衰退5.1％，為2020下半年以來首次下滑，而第1季GDP年增率為衰退1.9％，與上季衰退1.1％相比，減幅擴大0.8個百分點。觀察第1季GDP季增率表現，在民間需求部分，民間企業設備（-1.4％）、民間最終消費（-1.4％）、民間住宅（1.1％），各有增減；而在公部門需求部分，公部門固定資本（-1.1％）和政府最終消費支出（-1.8％），皆呈現下滑。

在CPI方面，日本總務省統計局於2021年5月21日公布4月CPI為101.4，較去年同期下跌0.4％，經季節性調整，較上月下跌0.4％；扣除生鮮食品的CCPI為101.5，亦較去年同期下跌0.1％，經季節性調整，較上月下跌0.5％。CPI連續9個月呈現下滑，主要與行動電話通訊費用調降有關，而生鮮蔬果等農產品價格亦出現下滑，整體而言，日本呈現通貨緊縮，與歐美國家的通貨膨脹走勢背道而馳。

觀察製造業方面，日本資材管理協會（JMMA）與IHS Markit於2021年6月1日公布的5月PMI指數為53.0，較上月下降0.6，整體仍維持在榮枯線上，連續4個月出現好轉，主要由於海內外市場需求回升，訂單與產能快速增長，帶動製造業產能強勁，但由於原物料短缺，造成供應商交貨時間拉長，導致成長步調放緩，不過多數企業抱持樂觀態度，預期將持續復甦。

歐元區經濟連2季萎縮，2021年第1季GDP年成長率衰退1.8％

2020年歐元區新冠肺炎疫情嚴峻，各國為了控制疫情而實施嚴格的封城措施，造成零售貿易、交通運輸和旅遊服務等商業活動急凍，區域經濟陷入低谷，儘管歐元區在第3季經濟出現回溫跡象，然而11月出現新一波疫情導致各地重啟封鎖措施，再次打擊當地企業與國內消費，使得2020年第4季和2021年第1季經濟連續出現萎縮。然而，各國施打疫苗的進度不一，目前歐元區平均僅有26％的人口施打第1劑疫苗，因此歐元區正積極採購大量疫苗，EIU認為隨著疫苗施打率擴大將帶動國內經濟活動重啟，加上全球貿易需求回升，預估2021年下半年歐元區經濟會開始回溫，2022年有望回復到2019年疫情前的經濟水準。

歐元區經多次磋商，總規模高達1.8兆歐元（2.2兆美元）的紓困計畫「歐洲復甦基金」（European Recovery Fund）與7年預算案在2020年12月12日總算拍板定案，除了為有財政困難的國家提供支援，歐盟即將於2021年6月底檢視各國所提出的投資計畫，持續聚焦於歐洲綠色新政及數位轉型，並於下半年展開各項投資，用以支持區域經濟復甦。除此之外，面對來勢洶洶的第2波疫情，歐洲央行（ECB）宣布維持基準存款利率為負0.5％不變，並將執行第3輪定向長期再融資操作（TLTRO III）適用利率時間延長12個月至2022年6月，為歐元區銀行提供低利率貸款，竭力擴大再融資操作，來支撐歐元區金融體系的流動性，同時ECB也將「疫情緊急購債計畫」（PEPP）規模提高至1.85兆歐元，並於2021年第2季加快購債速度，持續援助歐盟會員國因應疫情所面臨之經濟衝擊。

根據歐盟統計局（Eurostat）於2021年5月18日最新發布速報值，經季節性調整後，歐元區（EA19）第1季GDP季增率為衰退0.6％，年增率為衰退1.8％；而歐盟（EU28）第1季GDP季增率為衰退0.4％，年增率為衰退1.7％，連續第二季萎縮，陷入技術性衰退。在通貨膨脹率部分，歐盟統計局於5月19日公布歐元區（EA19）4月的通膨率為1.6％，較上月上升0.3個百分點；歐盟（EU28）為2.0％，亦較上月上升1.7個百分點。

在經濟信心指數（ESI）方面，歐盟統計局於2021年5月28日公布歐元區（EA19）5月的ESI為113.9點，而歐盟（EU28）5月的ESI為114.5點，均較上月上漲4.0點。觀察歐元區各業別指數，與上月相比，服務業信心指數上漲8.8點、消費者信心指數上漲3.0點、零售業信心指數上漲2.8點、營建業信心指數上漲1.9點、工業信心指數上漲0.9點。

失業率方面，歐盟統計局於2021年6月1日公布歐元區（EA19）4月的失業率為8.0％，較上月減少0.1個百分點，較去年同期上升0.7個百分點；歐盟（EU28）4月的失業率則為7.3％，與上月持平，較去年同期上升0.6個百分點。進一步分析各會員國統計數據，希臘失業率達15.8％（2021年1月資料）為最高，其次是西班牙15.4％，而波蘭失業率3.1％為最低，其次是捷克（3.4％）與荷蘭（3.4％）。

中國大陸經濟持續復甦，2021年第1季GDP年成長率初估值18.3％

2020年中國大陸在新冠肺炎疫情肆虐下，經濟一度崩跌，但隨著國內經濟活動復甦、工業製造復產加速，加上政府推出一系列財政刺激計畫，下半年受惠於出口強勁、基礎建設投資支撐及消費力成長，經濟快速回升。儘管中國大陸2020年全年GDP成長率創新低，但卻是全球疫情肆虐下少數實現正成長的經濟體，而2021年第1季得益於投資與對外貿易強勢增長，GDP成長率亦呈現持續復甦，EIU、IMF及OECD等主要機構預測中國大陸2021年全年GDP成長率將高達7.8～8.5％之間。不過中國大陸仍面臨通貨膨脹的壓力、債務屢創新高、美中關係日趨緊張，以及房地產金融風險持續積累等風險，使得中國大陸經濟仍面臨諸多挑戰。

中國大陸面對美國強硬的圍堵政策和關稅架構力求突圍，公布「十四五規劃」確立2021～2025年經濟將以「國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進」（簡稱「雙循環」）做為發展主軸，一方面強調優化經濟結構，加速自主創新來提高競爭力，另一方面尋求與其他大國結盟來反制美國，積極投入區域經濟整合，除了持續完成中歐投資協定簽署及中日韓自貿協定談判，亦積極促成全面經濟夥伴協定（RCEP）盡速生效，更多次表態加入跨太平洋夥伴全面進步協定（CPTPP），來與美國推動「平等互利經貿關係」。

中國大陸國家統計局於2021年4月17日公布第1季GDP成長率初估值為18.3％，相較於去年同期GDP年成長率衰退6.8％，呈現大幅增長，創下1992年有紀錄以來最高，與第4季GDP成長率成長6.5％相比，經濟表現持續回升；進一步觀察各產業年增率，第二產業成長24.4％，增幅最大，而第一產業與第三產業則分別為成長8.1％、15.6％。

在CPI方面，中國大陸國家統計局於2021年5月11日公布4月CPI，較去年同期上揚0.9％，觀察八大類別年增率，依漲幅排序分別為：交通和通信類（4.9％）、教育文化和娛樂類（1.3％）、生活用品及服務類（0.4％）、居住類（0.4％）、衣著類（0.2％）、醫療保健類（0.1％）、食品煙酒類（0.1％）；惟其他用品和服務類（-1.3％）呈現下跌。

在工業生產方面，中國大陸國家統計局於2021年5月11日公布4月工業生產者出廠價格（PPI）產值年增6.8％，較上月上漲0.9％。從各類別觀察年增率，漲幅最大為採掘（24.9％），跌幅最大為耐用消費品（-0.9％）。工業生產者購進價格產值年增9.0％，較上月上漲1.3％，觀察各類別年增率皆呈現上漲，漲幅最大為有色金屬材料及電線類（23.3％），其次為黑色金屬材料類（20.2％）。

中國大陸國家統計局於2021年5月31日公布5月PMI為51.0，較上月下降0.1，整體位於榮枯線上；其中，生產指數52.7、新接訂單指數51.3，位於榮枯線上，而就業指數48.9、原材料庫存指數47.7、供應商配送指數47.6，則位於榮枯線下。5月NMI為55.2，較上月上升0.3，整體位於榮枯線上；其中，商業活動指數62.9、投入品價格指數57.7、銷售價格指數52.8、新接訂單指數52.2，位於榮枯線上，惟就業指數48.9，位於榮枯線下。

東協新興經濟體疫情再起，2021年第1季經濟疲軟

新興東協經濟體各國人口密集、醫療基礎建設較弱，加上疫苗接種速度較慢、變種病毒的傳染力更勝以往，新冠肺炎疫情一波未平一波又起，近期馬來西亞、菲律賓、泰國等國家疫情快速惡化，就連過去防疫有成的新加坡也爆發群聚事件，只能擴大實施更嚴格的防疫封鎖令。儘管東協各國先前祭出貨幣寬鬆和擴大財政刺激政策，用以支撐國內就業市場及消費力，但2021年第1季經濟成長率仍紛紛呈現衰退，預期2021年區域經濟有機會出現弱勢反彈，但很可能更加依賴天然資源出口以維持成長。

印尼中央統計局（BPS）於2021年5月5日公布的統計數據顯示，印尼第1季GDP成長率為衰退0.74％，繼上季GDP成長率衰退2.19％，經濟衰退幅度緩步縮小。整體而言，印尼受疫情管制措施影響，連續4季經濟呈現萎縮，近期由於政府加大財政刺激力道，加上商品價格上漲，帶動出口上揚，經濟有逐漸好轉趨勢。

泰國國家經濟社會發展局（NESDB）於2021年5月17日公布第1季GDP成長率為衰退2.6％，與上季創紀錄大減4.2％相比，經濟跌幅收窄。從產業別來看，農業成長1.9％，非農業部門則衰退3.0％，其中製造業及服務業分別衰退0.6％及4.2％。整體而言，泰國儘管得益於全球貿易復甦和政府經濟刺激方案，整體經濟有緩步回溫的跡象，但近期仍持續受到國內及東南亞各國疫情惡化所侵擾，未來幾季經濟展望恐不樂觀。

印度疫情爆發前經濟回升 2021年第1季GDP成長率1.6％

2020年印度因嚴格的防疫和封城措施，經濟陷入頹勢，先後推出資金規模估計超過22兆盧比（約新台幣9兆元）的2次大型特別經濟計畫，印度央行亦大幅調降基準利率，終於在連續2季經濟萎縮之後，於2020年第4季開始恢復正成長，消費和投資強勁成長，經濟基本面持續改善。然而，2021年4月開始新冠肺炎疫情急速升溫，確診和死亡人數直線攀升，醫療體系崩潰，迫使印度首都新德里、北方邦等地區擴大封鎖措施，不僅恐拖累當地經濟，由於印度身為世界重要的勞動力人口大國，惡化的疫情也很可能威脅到全球產業經濟。

印度中央統計局（CSO）於2021年5月31日公布第1季（2020-2021財年第4季度；2021年1～3月）GDP成長率為1.6％，觀察前3季GDP成長率，分別衰退24.4％、衰退7.3％及增長0.5％，顯示經濟呈現持續回升，但尚未反映4月以來再次爆發嚴重疫情的影響。進一步觀察各產業年增率表現，主要以營建業（14.5％）、電力／瓦斯／水公共服務業（6.6％）增長幅度最大，而採礦業（-7.7％）和貿易／旅館／運輸／通訊則持續呈現衰退。

拉丁美洲2021年疫情持續延燒 國債攀升將拖累復甦腳步

2020年拉丁美洲因疫情肆虐，各國經濟活動停擺，對外則受到全球經貿需求驟降的影響，區域經濟遭遇嚴重衰退。2021年初在各國推出經濟振興措施、全球需求回升的支持下，拉丁美洲正努力恢復經濟動能，但仍不敵接二連三的疫情衝擊，人員流動限制不只會阻斷消費力和商業信心，也會加深高度非典型就業型態、不平等社會安全網絡，以及醫療系統脆弱等問題，使得貧窮和失業問題再度惡化。

然而，拉丁美洲大部分國家在疫苗取得與接種的進程緩慢，EIU預估可能要到2022年才能達到全體免疫，而且2020年拉丁美洲的國家債務總額占GDP比率已向上攀升至73％，即使疫情因疫苗普及而受到控制，未來幾年債務問題恐拖累經濟復甦腳步，EIU預估至少要到2023年才會回復到疫情前的經濟水準。整體而言，拉丁美洲前三大經濟體（巴西、墨西哥及阿根廷）2021年全年GDP成長率預期都將由負轉正。

巴西總統波索納羅（Jair Bolsonaro）上任後展開各項財政改革，原本期待2020年經濟表現能逐季回升，但由於巴西政府防疫政策消極使得疫情居高不下，整體經濟因為疫情升溫導致貿易出口斷鏈、外資出逃、消費和觀光停擺、失業率驟升、公共債務攀升，各大城市接連出現反政府示威運動，2020年經濟深陷頹勢。為重啟經濟，巴西政府推出大型紓困計畫，基準利率亦連續9度降息來到2％歷史新低，促使2020年下半年開始經濟略有復甦之勢，根據巴西國家地理暨統計局（IBGE）於2021年6月1日公布2021年第1季GDP年成長率1.0％，農業與工業雙雙出現擴張，但令人憂心的是通貨膨脹亦快速攀升至4年新高，為避免通膨失控導致經濟再度崩潰，巴西央行先後於2021年3月和5月宣布2次升息各3碼，基準利率來到3.5％，並且承諾6月將再升息3碼。

墨西哥的勞動力及產業鏈與美國關係緊密，2020年因疫情升溫造成經濟活動停擺、對美出口銳減、打擊工業生產，2020年全年GDP年成長率陷入1932年以來萎縮幅度最嚴重的一次。近期墨西哥加速疫苗接種作業，使得疫情好轉，單日新增確診人數穩定下降，封鎖措施逐漸鬆綁，根據墨西哥國家地理統計局（INEGI）公布2021年第1季GDP成長率微幅成長0.4％，主要原因是受製造業拉動，總體經濟止跌回升，通貨膨脹平緩。值得關注的是，美國、加拿大和墨西哥貿易部長於5月17～18日召開美-墨-加協定（USMCA）第一次部長會議，共同發表聯合聲明，承諾將聚焦於對抗氣候變遷，嚴加取締強迫勞役製成的商品進口，並確保每個族群的聲音都能獲得聆聽，以建立一個具包容性的北美經濟圈。

阿根廷經濟體質脆弱，2019年即面臨經濟停滯、債務危機、貨幣驟貶、通膨失控等問題，2020年再遭逢新冠肺炎疫情爆發，經濟萎縮形勢更加惡化，2020年全年GDP年成長率創下近20年來最大跌幅。不幸的是，2021年5月疫情再度惡化，有上百萬人染疫死亡，比率超越巴西，總統費爾南德斯（Alberto Fernández）於5月20日晚間再次宣布封城9天，恐讓未來幾個月的經濟前景再次蒙塵。此外，總統費爾南德斯放棄先前IMF紓困案所剩餘110億美元貸款，歷經史上第9次主權債務違約及數月談判後，終於在2020年8月4日達成規模約660億美元的外債重組，暫緩危機，但財政依舊入不敷出，目前阿根廷政府正持續就新的中期貸款計畫（Extended Fund Facility, EFF）與IMF重啟債務協商，試圖突破經濟困境。

中東北非地區政經情勢動盪 經濟復甦兩極化

中東地區由於長期的經濟困境與政治壓迫，加上新冠肺炎疫情持續嚴峻，以及國際食物價格高漲，導致民眾屢屢走上街頭示威抗議，而支持什葉派的伊朗和支持遜尼派的阿拉伯海灣國家之間的衝突頻仍，區域政經局勢依舊複雜與動盪。2021年5月以色列與巴勒斯坦爆發衝突，雙方激烈交戰11天、造成超過240人死亡，終於在埃及、美國與卡達等國的交涉之下，於5月21日達成停火協議。

值得關注的是，美國與中國大陸亦各自以外貿和投資政策拉攏新盟友，使得區域局勢有些許轉變，首先是沙烏地阿拉伯、巴林、阿聯酋和埃及等國家，於2021年1月初宣布重新向卡達開放陸地及空中邊界，並與親美的以色列開展正常化關係，來共同對抗伊朗；而中國大陸除了積極協助該區域各項基礎建設、投資產業，疫情期間還出口百萬份口罩和防護衣到中東北非地區，並大打疫苗外交，用以鞏固在該區域的經濟利益。

除此之外，儘管國際原油價格反彈回升，但受到石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）先前於2021年3月宣布減產協議，使得區域主要石油出口國的原油收入仍有所侷限。從財政的觀點來看，海灣阿拉伯國家合作委員會（GCC）各國擁有充足的主權財富基金（SWF），可持續透過發行國家債券，來支撐整體經濟、完善醫療設施，並推出全民疫苗施打計畫；但對於其餘財政狀況不佳的國家，各項經濟刺激措施恐無以為繼，面臨債台高築的窘境，使得疫苗施打進度落後，經濟復甦緩慢。

伊朗自2018年起遭受美國前總統川普嚴厲的經濟制裁，重創製造業與石油出口，加上2020年新冠肺炎疫情侵襲全球，伊朗為中東地區疫情最嚴峻的國家之一，使得經濟已連續3年陷入嚴重衰退。隨著美國大選結果變天，美國總統拜登對伊朗政策有了些許調整，近期美國與伊朗正持續就核協議內容進行討論，倘若雙方達成協議，美國很可能會解除對伊朗石油、銀行和航運業的制裁，幫助伊朗增加石油出口、擺脫經濟困境。